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2014年LED显示屏上市公司年报解读

来源：搜搜LED网　　发布时间：2015-04-22

    四月，又到了各大上市公司年报出炉的时候了，这个时候的股市也起了不小的波澜。年报是投资者了解企业的一个窗口，也是投资者最关心的一个命题。对于企业来说，也是对一年辛苦付出的最好回报。

    在LED显示屏领域，上市企业更是业内人士关注的焦点，不过可喜的是，2014年，LED显示屏领域整体增长势头良好，各企业均实现了不同程度的增长。艾比森在行业内率先突破十亿大关，为LED显示行业注入了一剂强心针，洲明、联建业绩也接近十亿，整体来说，LED显示屏行业增长快速。这也是行业发展到一定阶段的产物，更是发展成熟的表现！

洲明科技渠道第一并购扩容

    报告期内，洲明实现营业总收入97,340.25万元，比上年同期增长23.38%；实现净利润8,026.03万元，同比增长100.90%，其中归属于上市公司股东的净利润6,085.89万元，同比增长84.58%。

    2014年，洲明成立十周年。在2014年年报正文之前，洲明发布了一篇情真意切的致投资者的信。从昨天、今天、以及明天三个角度简要介绍了洲明的成长历程。“2004年，我们憧憬十年后的我们，2014年，我们回首当年的梦想，发现梦想已经照进现实，我们圆满完成了在十年前既定的发展规划。十年间，我们在LED电视和LED照明领域精耕细作，依靠品牌和渠道优势实现了在在LED产业及资本市场的华丽绽放。”文末表达了各种感恩，不知道投资者们，看完之后，有何感想。或许，数字才是投资者们更关注的层面。

    洲明的十年，是积淀的十年，是奋进的十年，同时也是收获的十年。从洲明2014年的年报来看，整体表现良好。

1、渠道第一、外销动力

    LED显示屏行业向来遵循渠道第一的说法，经销商与系统集成商是企业竞相争夺的资源，洲明自然也深谙这个道理。在过去的发展以及运营当中，深化营销体系建设，升级打造渠道第一品牌，持续提升产品附加值就成为了必要的任务。洲明持续推进和深化全球营销体系的建设和布局，显示屏产品始终坚持打造“渠道第一品牌”的商业模式，与经销商携手共创合作共赢的可持续发展产业链。截至目前，洲明在全球范围内业已建立起700多家战略渠道客户，业务遍布全球110多个国家和地区。通过深刻挖掘客户需求，快速响应客户对各系列产品与解决方案个性化设计与研发，依托强大的制造实力与研发积累，持续提升产品附加值。

    海外市场也是LED显示屏厂家从未放弃过的市场，在海外市场的拓展过程中，洲明也花费了不少心力。付出，总是会有回报的，在报告期内，洲明显示产品实现收入79,766.98万元，其中海外销售收入50,332.90万元，同比增长85%，占总体销售收入的比例提升至52%。

    洲明表示海外市场的积极拓展是本年度业务增长的主要动力之一。显示产品主要出口于欧美亚地区，外销市场规模及占有率排名连年位于行业前三，其中，LED显示产品在海外多个地区的市场占有率居前。

2、小间距营销、发力产业链

    2014年，LED小间距飞速发展，尤其是技术上的进步，让小间距进入了一个新的应用领域，同时技术的成熟也让小间距有了更多的发展空间。2014年成为LED小间距显示产品的主场。洲明在小间距的研发以及生产上也是不遗余力。2014年，洲明领先业界首推P1.0mm以下的小间距显示产品――UTV0.8（0.8mm微小间距高密度LED显示屏），奠定高端控制室市场主流显示技术优势，开辟110寸以上超大屏幕商用电视机和数字告示显示屏蓝海市场，巩固洲明在室内显示领域及优势和领先地位。

    另外，针对LED小间距的应用领域，洲明推出“洲明U视界”－标准商用超级电视，以4K全高清画质、优异色彩表现、超长使用寿命、高效散热零噪音、严格对外电磁干扰等诠释洲明独家核心优势，可广泛应用于会议室、演播厅、机场、车站等公共场所显示及商务大堂、展厅、商场、品牌店以及家庭影院。

3、外延并购、快速扩充

    2014年的LED显示产业还有一个热门的关键词，那就是并购。业内人士表示，并购的多发，其实是一个行业发展到成熟所必须要经过的一个阶段，在这个过程中实现强者恒强。另外并购行为也是资本市场惯用的方式。洲明也意识到通过资本手段能够快速补充公司短板。对外延式发展采取积极的态度。外延战略基于公司自身发展阶段和能力，着重协同和快速补充公司短板。

①.参股深圳市南电云商有限公司

    洲明联合南方电网综合能源有限公司、世联兴业资产管理有限公司、国内领先的社区O2O电商公司--深圳家易通达网络科技有限公司，共同成立深圳市南电云商有限公司（以下简称“南电云商”），公司参股35%。南电云商各股东都是各自产业链中的佼佼者，通过联合成立节能电商公司有效进行资源叠加，发挥各自业务优势倾力打造智慧能源管理电子商务输出平台。

②.收购蓝普科技

    2014年下半年度，洲明完成对深圳蓝普科技有限公司80%股权收购工作。本次收购是公司落实内生式发展和外延式发展战略相结合的战略举措。蓝普科技在LED显示领域有良好市场及行业沉淀基础，发展思路清晰；彼此优势互补，有助于整合双方在LED显示行业管理人才、国内外销售渠道、产品研发、生产以及供应链等资源，优化组织管理结构，在上市公司统一战略规划下，快速实现公司在LED显示各细分领域独特优势与国际领先地位。

③.专注创新与设计

    报告期内，洲明科技控股子公司深圳市雷迪奥光电技术有限公司取得新突破，实现营业收入20,506.34万元，净利润4,537.30万元，较上年同期增长190.06%。雷迪奥公司致力于成为全球创意屏领域的领导者，凭借着严格的品质管控和独特的产品创意，其品牌美誉度获得了全球创意显示及显示租赁市场的认可。雷迪奥创意型LED显示屏被广泛应用于各种巡演、大型活动、展览会以及地标建筑等。针对舞台租赁、城市亮化以及创意型LED显示市场。

艾比森，国际国内，双向增长

    报告期内，艾比森实现营业收入1,079,466,179.21元，同比增长47.92%；实现净利润158,843,869.58元，同比增长38.96%。其中，归属于上市公司股东的净利润158,843,869.58元，同比增长38.96%。

1、国际市场增势喜人

    报告期内，公司继续强化LED显示屏国际销售的优势，将主要精力和资源投入LED显示屏国际市场的开拓，全年LED显示屏出口额8.5亿元，同比增长约53%。艾比森国际销售的优势是多年积累的，从产品设计开始就瞄准国际客户的需求，尤其是中高端客户的需求，同时在原材料采购和产品制造方面公司始终坚持行业高标准。2014年公司继续加大产品设计和研发的投入，对现有固装和租赁领域的产品进行了大量的改进和升级，继续保持产品的竞争优势，为国际市场开拓奠定了产品基础。

    租赁产品以显示效果好、轻薄、易安装、易维护、无缝拼接为主要特点，主要销往国际市场，2014年销往国际市场的租赁产品订单同比增长约51%，巩固了公司在国际中高端租赁市场的领先地位。

    为进一步开拓国际市场，公司在2014年对国际销售的组织架构进行了调整，建立三大区的独立核算体系，从组织架构上保证了各大区独立运作，使国际销售的各大区能够针对本区域的特点制定销售策略、产品策略、价格策略和售后服务策略，同时有针对性的提供本地化服务。

2、小间距是亮点

    小间距显示屏爆发式增长，成为业绩增长的新亮点。随着LED技术的进步和上游成本的下降，近年来小间距显示屏迅速在市场上崛起，被广泛运用于监控指挥中心、广播电视台、高级视频会议、酒店、商场、专卖店等场所，并加速代替LCD拼接墙和DLP投影，成为显示屏行业新的热点。公司小间距显示屏从2012年开始投入市场，2013年订单额达到7600多万，2014年订单额近2.3亿元，小间距显示屏在公司业务中的占比迅速上升。公司在2014年推出了A2、A1.9、A1.6、A1.2等多款新产品，并对原有A3、AI03等进行改进，公司的小间距显示屏具有卓越的显示品质、无缝拼接、电源双备份、低灰高亮、超薄轻巧、易安装、易维护等特点，深受海外中高端客户的欢迎。

3、探索新模式，积极开拓国内市场

    加大国内市场的开拓，同时在国内探索新的商业模式。长期以来，国内业务在公司的占比约20%到30%之间，2014年公司继续秉持保持国内市场稳步增长的策略，显示屏国内销售收入1.87亿元，同比增长约38%。

    2014年，公司调整了显示屏中国业务区的架构，新增了小间距事业部和渠道运营部。其中，渠道运营部专门负责跟渠道商的合作，并且重点推进显示屏酒店租赁商业模式。酒店租赁商业模式从2014年年中提出，并在2014年下半年逐渐形成规划方案和执行方案，并迅速在市场上推开。

4、照明业务梳理

    调整照明业务，围绕优势产品和优势地区开展业务。公司在2014年对照明业务进行了业务梳理，调整了产线，主要推广筒灯等公司具有竞争力的产品，主要开拓欧洲中高端市场。2014年实现照明业务收入0.42亿元。

雷曼光电业绩快报

    雷曼光电发布业绩快报，报告期内实现营业总收入40,518.36万元，比去年同期增长15.62%，营业利润2,918.22万元，比去年同期增长247.23%，利润总额3,963.10万元，比去年同期增长89.97%，归属于上市公司股东的净利润2,710.12万元，比去年同期增长55.48%。

    营业总收入增长的主要原因系报告期内,公司及其并购子公司的市场开拓顺利,并购子公司也开始纳入合并报表。由于新增EMC合同能源管理项目在报告期内完成建设但验收滞后,同时加大了对体育产业的投入，并为中甲足球俱乐部赛场提供了LED显示屏，相关的项目前期费用和资产费用计入当期损益，对净利润产生较大影响。

奥拓电子稳扎稳打，营收净利双增

    奥拓电子发布2014年年报，2014年公司实现营业收入36,705.37万元，与2013年相比增长31%；实现营业利润7,329.03万元，与2013年相比增长46.66%；实现归属于上市公司股东的净利润6,731.24万元，与2013年相比增长39.86%。

    2014年，奥拓体育行业LED显示产品实现营业收入6,368.82万元，占当年LED视频显示系统营业收入的35.71%。在体育行业，公司的LED显示产品一直具有非常强的国际竞争力，参与众多国际知名顶级体育赛事项目，使公司的LED显示产品在世界体育行业的高端品牌形象进一步提升。

    小间距已初步完成市场布局。2014年，奥拓高密度LED显示产品签订合同额约6,400万元。2014年，高密度LED显示市场在商用领域进入快速发展期。尽管公司在2007年推出3.0mm高密度LED显示产品，具有技术先发优势，并保持了技术的领先，但市场占有率较低。针对这一情况，报告期内加大对高密度LED显示业务的投入，初步完成市场布局。

    2014年，在功能大厅智能管理系统方面，公司中标中国移动和中国建设银行排队管理系统项目，新研发的双面橱窗屏、手机互动屏和多功能手持终端等产品在多个“智慧银行”智能网点系统方案中实现销售和应用；带有公司自主开发软件平台产品的销售额占整个功能大厅智能管理系统的比例达到17.6%，公司向系统集成业务的转型取得一定的进展。

    2014年，公司LED照明业务实现营业收入2,507.67万元，同比增长56.66%，并且在合同能源管理模式的方面取得新的进展。

    2014年是奥拓第二个二十年的开始之年，一直延续了稳扎稳打的作风，继续实施战略扩张，创新发展模式，努力扩大销售规模，LED业务和金融电子业务初步实现了公司的战略布局，营业收入和利润等主要经营指标创新高，盈利能力较强，公司步入快速发展通道。

联建光电百亿计划，打造显示航母

    联建光电，报告期内实现营业收入97,009.80万元，较上年同期增长65.66%，实现归属于上市公司普通股股东的净利润13,397.35万元，较上年同期增长723.60%。

1、内生外延并重

    对于业绩增长的情况，联建光电有话说，公司业绩增长迅猛，主要是公司坚持内生式与外延式发展并重的发展战略，内生式发展方面，LED显示屏板块和联动文化（北京）有限公司（以下简称“联动文化”）经营向好，营业收入保持稳定增长；外延式发展方面，2014年4月公司收购分时传媒的100%股权已完成资产交割手续，从2014年5月开始纳入公司合并报表范围，2014年5-12月分时传媒实现广告收入32,733.22万元，使公司广告行业收入增长至34,345.37万元，较去年同期增长5938%，成功实现制造业向传媒业的跨界发展，已构筑国内最大户外媒体资源信息平台和服务平台。

2、户外传媒集团雏形初现

    内生与外延式的发展，一直以来都是有实力的企业所坚持的战略目标，而联建的目标就是成为“数字户外传媒集团”。所以在并购方面，联建总是善于抓住机遇，主动出击。用持续的并购来快速进行战略布局。2014年，下半年，联建光电收购易事达以及友拓公关，一度成为行业关注的焦点。通过对这些企业的收购来实现优势互补，是一种战略上的进步。联建光电也表示，在收购完成之后，联建光电“数字户外传媒集团”雏形已成，联建传播模块已包括数字设备技术（设备）、品牌公关服务（内容）、户外媒体网络（渠道）三大核心模块。未来公司各大传播核心模块将依据市场和客户需求，打破公司边界，实现线上（online)与线下（offline）的有机啮合，成为数字化线上线下整合传播平台，为客户提供线上线下的精准传播。

    联建光电坚持内生与外延发展并重的发展战略。还提出了“三步走”的战略目标，2012年，投资成立联动文化，进军LED户外广告，迈出从设备制造向媒体跨界的第一步；2013年，并购分时传媒，深入布局户外广告行业，完成从媒体向服务转型的第二步；2014年，对易事达和友拓公关的并购，夯实公司数字户外传媒集团的基础，实现广告链从媒体向上游公关服务跨越的第三步。

3、持续发展，欲创百亿营收

    根据实力传播发布的《全球广告市场预测报告》和前瞻产业研究院发布的《2013-2017年中国户外广告行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》预测，中国户外广告投放2016年将达410亿元美金，而中国在全球市场占比30%。预计2016年，联建光电作为全球最大的大户外传媒集团之一，将直面国内约760亿元人民币的巨大市场。

    联建光电对于企业未来的发展持非常乐观的态度，随着新媒体对受众的不断冲击，人们对于户外广告媒体多了更深一层的认知，户外广告市场规模在不断扩大，户外媒体的数字化与互联网化更提升了其媒体价值和市场潜力，未来具有非常大的发展空间。

    另外小间距也在不断取得新的突破，海外市场前景可观，国内LED显示屏企业在成本优势以及技术水平不断提升的推动下，在国外市场更具竞争力。联建光电携手易事达，协同效应明显，在海外市场的开拓上将更有优势。

    联建未来将借力资本市场，发挥技术、资金和规模优势，以持续并购、融合发展的方式快速推进成为“数字户外传媒集团”的战略布局，以公关服务、户外媒体网络、数字设备作为核心模块，打破公司边界，形成软件硬件一体、数字化线上线下整合传播平台，为客户提供最优线上线下全新数字整合营销方案。

    联建表示，联建光电已经积累了三年的并购经验，具有良好的标的储备和专业的投资团队，2015年计划并购重组2家以上的行业标的，完成对户外媒体的战略框架性布局，奠定“数字户外传媒集团”的领先者地位，力争为未来5年实现百亿营收创建坚实的平台。

利亚德，四轮驱动，持续深耕

    利亚德报告期内，实现营业收入1，179，923，594.52元，较上年同期增长51.64%；营业利润162，004，924.45元，较上年同期增加126.92%；归属于上市公司股东的净利润161，320，659.59元，较上年同期增长101.08%。

1、四轮驱动、持续沿承

    利亚德在2014年度，重新梳理了业务结构，制定了“四轮驱动”战略，即公司以LED小间距电视、LED智能照明、LED显示、LED文化教育传媒四大业务板块为公司高速运转的驱动力，实现“四轮驱动下的LED领创者”的战略目标。2014年度，公司围绕“四轮驱动”，沿承内生式发展和外延式发展相结合的经营策略。

    LED小间距电视板块，公司既保持了全球的技术领先地位，又保证了全球市场占有率比重的绝对优势，为迎接LED小间距电视爆发期的来临做好准备；LED显示板块，2014APEC鸟巢亮化等全球最高端的应用环境永远可以看到利亚德的产品和服务；LED智能照明，并购后整合效应凸显，金达照明超额完成承诺利润；LED文化教育传媒板块，励丰文化及金立翔的注入，加速板块充实发展；海外市场铺垫已打下基础，为四大业务板块另辟潜在市场；2014年圆满完成年初经营计划，主营业务收入和利润继续双双高增长。

2、小间距电视业绩持续增长

    在LED显示领域，利亚德首推LED电视，在三年的不断推广以及发展中，LED小间距电视也为利亚德做出了杰出的贡献，利亚德上市三年，小间距电视也上市三年，在公司这三年的高速发展中，LED小间距电视是最强壮的支柱，也是未来利亚德再次高飞的依托。

    2014年，小间距签订订单6.7亿元，较去年同期3.3亿元增长103%，超出年初计划订单5亿元34%。三年共签订订单12亿元，确认收入9.9亿元，2014年确认5.83亿元。小间距电视占公司营业收入比重逐年提高。利亚德在产品和技术方面始终保持全球范围内的领先地位，致使小间距电视的毛利率依然保持较高水平，2014年达到41%。

    利亚德方面表示，小间距电视的市场售价随着成本的逐渐降低而下调，因此带来更大的市场空间和更多的潜在客户。小间距电视不论是替代DLP拼墙、LCD拼墙应用于监控、调度、指挥等领域，还是替代投影应用于会议场所，替代的进程才刚刚开始，并将大跨步地迎来爆发期。并且，随着小间距电视售价的降低，应用的领域亦将不断增大，渗透率将大比例提高。

3、海外市场增速快

    利亚德在三大成就中就提到了基本完成海外市场布局，这也是利亚德的海外市场业绩能取得快速增长的原因，在企业的发展过程中，由于产品品质以及企业品牌的推广，利亚德的海外市场认知度不断提高，2014年海外小间距确认收入2.16亿元，较2013年增长315%，在境外收入占比提高到66%，较2013年占比提高39个百分点，海外小间距收入占小间距全球收入37%，较去年同期提高16个百分点。伴随着国际销售服务网络架构的搭建完成，利亚德将大跨步地进入全球LED显示市场。

    利亚德海外业绩显著的重要原因在于，利亚德在国际市场中具有国际销售网络架构优势，在海外成立了诸多的子公司以及控股公司，这就为海外市场的拓展打下了坚实的基础，海外公司的经营团队均熟悉所在市场、熟悉LED显示产品。2014年利亚德海外共签订订单3.5亿元，确认收入3.27亿元。

4、解决方案受热捧

    在LED显示领域，LED显示厂家已经不再是单纯地提供产品了，取而代之的是产品到服务的升级，再加上配套解决方案的提供。根据LED显示屏的应用领域以及应用范围，LED显示厂家都必须拿出一整套的解决方案，如此，方能在市场中具备较强的竞争力。

    利亚德针对公司三年时间承接的600多个各个行业各个应用领域的小间距电视项目，对细分行业客户及细分应用领域客户进行客户需求特点的详细分析，以LED显示为核心，利用公司软件平台的开发实力，打造出“控制室综合解决方案”、“铁路客运服务解决方案”“智能会议解决方案”、“广电系统解决方案”、“联网广告解决方案等等。公司向客户提供的不再是单一的显示产品，而是适用于不同行业不同应用领域客户的整体解决方案，公司也将不断开发更为全面的解决方案。

    利亚德在打造专业解决方案的同时，也取得了专业领域的特殊资质。在军事领域，公司的产品遍布四大总部（总参、总后、总政、总装）及各大兵种和军区，共承接了1.6亿元项目额度，76个项目。结合项目业绩优势，公司获取军事领域多项资格认证，为公司更快地拓展军队市场奠定了优势基础。

5、并购效应明显，业绩超预期

    利亚德也从未停止外延式并购的步伐，在并购标的上遵循一定的原则，选择具有可持续发展能力的企业来创造共赢局面，显示与照明的双向发展也让利亚德得以快速健康地发展，另外文化教育板块也在不断完善，业绩增长都超出预期。

    金达照明于2014年5月正式并入利亚德，当年承诺利润为22,500,000元，实际完成利润29,045,807.93元，合并利润28,397,543.91元，带动了LED智能照明板块的快速发展。LED文化教育传媒板块不断丰富，将带动公司业务链的不断丰满，引导公司以自有产品为依托，向硬件和内容双结合的综合服务的业务模式转化。励丰文化和金立翔的加盟将使该转化正式进入日程。让文化具有公众参与可能，让商业染上文化艺术色彩，让艺术助推商业价值提升。金立翔是为文化传媒领域提供LED显示租赁产品和服务的企业，为国内该领域规模最大、最具影响力的公司。无论其业务模式还是产品技术，都是对利亚德的有力补充。